27.04.2026 20:15
27.04.2026
Chinas Börse: Chips, Strom und neue Konsumtrends im Fokus
Köln, den 27.04.2026 (Investmentfonds.de) - Wenli Zheng, Portfoliomanager für die „China Evolution Equity Strategy“ bei T. Rowe Price, teilt seine aktuelle Einschätzung zu
möglichen Anlagechancen auf den chinesischen Aktienmärkten:
Wenli Zheng, Portfoliomanager für die „China Evolution Equity Strategy“ bei T. Rowe Price
Wir sehen die überzeugendsten Chancen innerhalb der KI-Wertschöpfungskette weiterhin in den Bereichen Chips/Hardware und Energie, wo die Geschäftsmodelle klarer sind und die Ertragsaussichten bei solider Bewertungsunterstützung relativ gut bleiben.
Innerhalb dieses Schwerpunkts zielen wir auf zwei spezifische Chancenbereiche ab. Der erste umfasst Bereiche mit kontinuierlichen Spezifikationsverbesserungen, die ein rasches Wachstum des Inhaltswerts und eine günstige Wettbewerbsdynamik vorantreiben. Wichtige Beispiele hierfür sind Optik, Stromversorgung, Leiterplatten und Chip-Testing. Diese Geschäftsbereiche dürften in den nächsten 1–2 Jahren stärker wachsen als die AI-Investitionen insgesamt.
Der zweite Bereich umfasst Sektoren mit Lieferengpässen oder Engpässen, die tendenziell Preisgestaltungsmacht und Margenpotenzial mit sich bringen. Beispiele hierfür sind Halbleitersubstrate, Leiterplattenmaterialien und Stromerzeugungsanlagen. Diese erfordern ein aktives Positionsmanagement.
Das jüngste Aufkommen von KI-Agenten hat zu einem erheblichen Anstieg des Token-Verbrauchs geführt. Auch Modellanbieter und Cloud-Unternehmen verzeichnen ein beschleunigtes Umsatzwachstum, wodurch ein geschlossener Kreislauf entsteht, der dazu beitragen könnte, die Nachhaltigkeit von KI-Investitionen zu verbessern. Unsere umfassenden Marktbefragungen entlang der gesamten Lieferkette deuten darauf hin, dass sich der aktuelle Aufschwung voraussichtlich bis weit in die nächsten 1–2 Jahre hinein erstrecken wird.
Aus Sicht der Technologieentwicklung hat das Aufkommen von Agenten – über unsere positive Einschätzung von Optik und Stromversorgung hinaus – zu einem beschleunigten Wachstum bei Server-CPUs geführt. Es wird zudem immer deutlicher, dass Reinräume in den nächsten 2–3 Jahren wahrscheinlich einen neuen Engpass darstellen werden.
Darüber hinaus konzentriert sich unsere laufende Risiko-Ertrags-Bewertung auf zwei Schlüsselfaktoren: (1) wo wir uns im aktuellen Zyklus befinden, und (2) die Technologie-Roadmap – insbesondere, welche Teile des KI-Ökosystems für die nächste Phase besser positioniert sind. Die Beantwortung dieser Fragen erfordert umfassende Untersuchungen über das gesamte Ökosystem hinweg, einschließlich Modelllabors, Start-ups, Hyperscaler, Chipdesign und der Hardware-Lieferkette. Dies ist eine wahrhaft globale Anstrengung über unsere gesamte Forschungsplattform hinweg, um die verschiedenen Teile des Puzzles zusammenzufügen.
Chinesischer Konsum: Die Divergenz hält an
Während der Gesamtkonsum in den letzten Jahren verhalten war, gibt es unter der Oberfläche erhebliche Unterschiede. Städte der unteren Ebene haben sich widerstandsfähiger gezeigt als Großstädte. Auch zwischen den Altersgruppen bestehen bemerkenswerte Unterschiede: Die Mittelschicht in den Großstädten wurde durch den schwachen Immobilienmarkt negativ beeinflusst, während jüngere Generationen und Rentner eine starke Nachfrage nach ihren jeweiligen Konsumpräferenzen zeigen.
Obwohl traditionelle Konsumsegmente keine gute Performance gezeigt haben, bestehen strukturelle Chancen. Dazu gehören Unternehmen, die in schneller wachsenden Segmenten tätig sind (Reisen, Unterhaltung, IP-bezogener Konsum), sowie Marktanteilsgewinner mit innovativen Geschäftsmodellen (Discounter, Erfrischungsgetränke).
Neue Konsumtrends nutzen
Wir suchen nach zwei Arten von Chancen bei Konsumaktien. Unsere Hauptpositionen sind plattformartige Unternehmen, die in strukturell wachsenden Segmenten tätig sind. Diese Unternehmen verfügen über dauerhafte Vorteile in Bezug auf Größe und Lieferkette und können Konjunkturzyklen erfolgreich meistern. Sie bieten nachhaltiges Wachstum und hohe Vorhersehbarkeit, angetrieben durch Filialexpansion und Umsatzwachstum in bestehenden Filialen. Unsere Beteiligungen an Einkaufszentren, Hotels und Getränkeabfüllern sind typische Beispiele.
Die zweite Kategorie umfasst Unternehmen, die von Produkt- und Markendynamik angetrieben werden. Sie können in günstigen Konjunkturphasen ein stärkeres Wachstum erzielen, doch die Nachhaltigkeit ist weniger sicher, weshalb eine agile und aktive Aktienauswahl entscheidend ist.
Chinesische Unternehmen setzen neue Technologien dank Open-Source-Modellen, reichlich vorhandenem Ingenieurs-Talent und einem vollständig digitalisierten Transaktionsökosystem schnell um. Beispiele für den Einsatz von KI sind schnellere Kassenabläufe, automatisierte Lagerauffüllung und KI-gestützter Kundenservice. Im Laufe der Zeit erwarten wir, dass weitere innovative Geschäftsmodelle entstehen.
Wann immer ein bedeutender technologischer Wandel stattfindet, schafft dies Chancen für agile Unternehmen, die sich anpassen und innovative Lösungen entwickeln können. Andererseits können die Vorteile etablierter Unternehmen untergraben werden, und organisatorische Trägheit kann sie daran hindern, schnell zu reagieren. Wir suchen aktiv nach den Disruptoren in diesem sich wandelnden Umfeld.
Wenli Zheng, Portfoliomanager für die „China Evolution Equity Strategy“ bei T. Rowe Price
Wir sehen die überzeugendsten Chancen innerhalb der KI-Wertschöpfungskette weiterhin in den Bereichen Chips/Hardware und Energie, wo die Geschäftsmodelle klarer sind und die Ertragsaussichten bei solider Bewertungsunterstützung relativ gut bleiben.
Innerhalb dieses Schwerpunkts zielen wir auf zwei spezifische Chancenbereiche ab. Der erste umfasst Bereiche mit kontinuierlichen Spezifikationsverbesserungen, die ein rasches Wachstum des Inhaltswerts und eine günstige Wettbewerbsdynamik vorantreiben. Wichtige Beispiele hierfür sind Optik, Stromversorgung, Leiterplatten und Chip-Testing. Diese Geschäftsbereiche dürften in den nächsten 1–2 Jahren stärker wachsen als die AI-Investitionen insgesamt.
Der zweite Bereich umfasst Sektoren mit Lieferengpässen oder Engpässen, die tendenziell Preisgestaltungsmacht und Margenpotenzial mit sich bringen. Beispiele hierfür sind Halbleitersubstrate, Leiterplattenmaterialien und Stromerzeugungsanlagen. Diese erfordern ein aktives Positionsmanagement.
Das jüngste Aufkommen von KI-Agenten hat zu einem erheblichen Anstieg des Token-Verbrauchs geführt. Auch Modellanbieter und Cloud-Unternehmen verzeichnen ein beschleunigtes Umsatzwachstum, wodurch ein geschlossener Kreislauf entsteht, der dazu beitragen könnte, die Nachhaltigkeit von KI-Investitionen zu verbessern. Unsere umfassenden Marktbefragungen entlang der gesamten Lieferkette deuten darauf hin, dass sich der aktuelle Aufschwung voraussichtlich bis weit in die nächsten 1–2 Jahre hinein erstrecken wird.
Aus Sicht der Technologieentwicklung hat das Aufkommen von Agenten – über unsere positive Einschätzung von Optik und Stromversorgung hinaus – zu einem beschleunigten Wachstum bei Server-CPUs geführt. Es wird zudem immer deutlicher, dass Reinräume in den nächsten 2–3 Jahren wahrscheinlich einen neuen Engpass darstellen werden.
Darüber hinaus konzentriert sich unsere laufende Risiko-Ertrags-Bewertung auf zwei Schlüsselfaktoren: (1) wo wir uns im aktuellen Zyklus befinden, und (2) die Technologie-Roadmap – insbesondere, welche Teile des KI-Ökosystems für die nächste Phase besser positioniert sind. Die Beantwortung dieser Fragen erfordert umfassende Untersuchungen über das gesamte Ökosystem hinweg, einschließlich Modelllabors, Start-ups, Hyperscaler, Chipdesign und der Hardware-Lieferkette. Dies ist eine wahrhaft globale Anstrengung über unsere gesamte Forschungsplattform hinweg, um die verschiedenen Teile des Puzzles zusammenzufügen.
Chinesischer Konsum: Die Divergenz hält an
Während der Gesamtkonsum in den letzten Jahren verhalten war, gibt es unter der Oberfläche erhebliche Unterschiede. Städte der unteren Ebene haben sich widerstandsfähiger gezeigt als Großstädte. Auch zwischen den Altersgruppen bestehen bemerkenswerte Unterschiede: Die Mittelschicht in den Großstädten wurde durch den schwachen Immobilienmarkt negativ beeinflusst, während jüngere Generationen und Rentner eine starke Nachfrage nach ihren jeweiligen Konsumpräferenzen zeigen.
Obwohl traditionelle Konsumsegmente keine gute Performance gezeigt haben, bestehen strukturelle Chancen. Dazu gehören Unternehmen, die in schneller wachsenden Segmenten tätig sind (Reisen, Unterhaltung, IP-bezogener Konsum), sowie Marktanteilsgewinner mit innovativen Geschäftsmodellen (Discounter, Erfrischungsgetränke).
Neue Konsumtrends nutzen
Wir suchen nach zwei Arten von Chancen bei Konsumaktien. Unsere Hauptpositionen sind plattformartige Unternehmen, die in strukturell wachsenden Segmenten tätig sind. Diese Unternehmen verfügen über dauerhafte Vorteile in Bezug auf Größe und Lieferkette und können Konjunkturzyklen erfolgreich meistern. Sie bieten nachhaltiges Wachstum und hohe Vorhersehbarkeit, angetrieben durch Filialexpansion und Umsatzwachstum in bestehenden Filialen. Unsere Beteiligungen an Einkaufszentren, Hotels und Getränkeabfüllern sind typische Beispiele.
Die zweite Kategorie umfasst Unternehmen, die von Produkt- und Markendynamik angetrieben werden. Sie können in günstigen Konjunkturphasen ein stärkeres Wachstum erzielen, doch die Nachhaltigkeit ist weniger sicher, weshalb eine agile und aktive Aktienauswahl entscheidend ist.
Chinesische Unternehmen setzen neue Technologien dank Open-Source-Modellen, reichlich vorhandenem Ingenieurs-Talent und einem vollständig digitalisierten Transaktionsökosystem schnell um. Beispiele für den Einsatz von KI sind schnellere Kassenabläufe, automatisierte Lagerauffüllung und KI-gestützter Kundenservice. Im Laufe der Zeit erwarten wir, dass weitere innovative Geschäftsmodelle entstehen.
Wann immer ein bedeutender technologischer Wandel stattfindet, schafft dies Chancen für agile Unternehmen, die sich anpassen und innovative Lösungen entwickeln können. Andererseits können die Vorteile etablierter Unternehmen untergraben werden, und organisatorische Trägheit kann sie daran hindern, schnell zu reagieren. Wir suchen aktiv nach den Disruptoren in diesem sich wandelnden Umfeld.
- Ende der Nachricht
Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder T. Rowe Price. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar T. Rowe Price
****
Wie ist die Anlagestrategie der Experten aktuell?
[INVEXTRA KOMMENTAR]
Das Unternehmen setzt bei seiner Vermögensverwaltung auf eine Behavioural-Finance-Strategie, die irrationale Verhaltensmuster von Anlegern und politischen Entscheidungsträgern systematisch berücksichtigt und daraus entstehende Preisanomalien gezielt nutzt, um rechtzeitig auszusteigen aus Aktienmärkten oder später zu günstigeren Kursen wieder einzusteigen. So konnten die Investmaxx Stop&Go Offensive Depots seit 1996 ein besseres Rendite-Risikoverhältnis erzielen als den Dax.
Diese Mitteilung stellt keine Anlageberatung dar. Eine persönliche und unabhängige Beratung erhalten Anleger ausschließlich im Rahmen einer qualifizierten Finanzberatung.
>>> Spezialisierte Experten für Fonds und ETFs entwickeln individuelle, global diversifizierte Portfolios, die auf wachstumsstarken Weltmärkten basieren und darauf ausgerichtet sind, Vermögen langfristig vor Krisen und Inflation zu schützen.
INVESTMENTFONDS.DE
TOP Fonds / ETF Vergleich - Wertentwicklung
INVESTMENTFONDS.DE Hinweise in eigener Sache:
*** - Anzeige - Newsletter | Aktuell | Kostenlos
Jetzt kostenlos den wöchentlichen Newsletter mit den aktuellsten Markteinschätzungen und Marktanalysen erhalten!
Interesse auf den Blick in die Zukunft der nächsten Börsenriesen?
Hier einfach mit Email registrieren! Jederzeit kündbar.
- Ende Anzeige -
***
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
